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| | 德隆系股票持续暴跌 牛市中也会有资金困局？ | | 2004-04-16 深圳特区报 | | 昨天，德隆系核心三股新疆屯河(资讯 行情 论坛)(600737)、合金投资(资讯 行情 论坛)(000633)和湘火炬(资讯 行情 论坛)(000549)结伴跌停，这与庄股的运行趋势相关，也与市场资金格局变化有关。从近期盘面来看，一些个股出现了剧烈的波动，这也提醒投资者注意股市的系统性风险。
沪综指跌破1700点
深沪股市昨日收盘下挫，沪综指收盘跌破1700点整数关口，报1697.16点，跌幅1.05%；深成指报3922.58点，跌幅1.83%；两市合计成交277亿元，与昨日基本持平。B股略强于大盘，沪B跌0.50%，报116.14点，成交7820.38万元；深B跌0.97%，报303.51点，成交3.03亿元。
从盘面看，两市基本未形成有力的领涨板块，只有部分旅游、医药等股和季报良好的个股勉强活跃。同时，彩电股也因美商务部彩电反倾销案好于预期而跑赢大盘。银行为首的蓝筹股继续回调，前几日逞强的网络游戏股也整体回吐，跌幅居前。庄股跳水蔓延，德隆系核心三股和爱建系多佳股份(资讯 行情 论坛)(600086)收盘跌停。
所调查的分析师大多表示，央行提高准备金的消息让市场的资金紧缩预期继续升温，加之德隆系为代表的庄股跳水越演越烈，都成为大市做空的理由。部分分析师认为，股指连续下挫已基本确立中线回调格局，指数估计仍将继续向下寻求支撑，上证指数(资讯 行情 论坛)初步支撑位在3月初平台区1680点一线，较强支撑位在1650点。
庄股跳水打击市场信心
应该说，昨天大盘的下挫，一定程度上是因为德隆系股票的持续跳水严重打击了部分投资者的持股信心。事实上，德隆系核心三股新疆屯河、合金投资和湘火炬出现全线跌停，而且恒信证券的相关营业部也已经是三度上榜。
由于德隆系股票具有历史累计涨幅大的特点，在目前出现大幅下挫的境地下，庄股持有者仍有可观的利润。以湘火炬为例，该股1996年从2元多起步，涨至36元的高位，在多次经过高送转股的除权后，又填权至前期的15元高点，跳水后还维持在8.40元的高位，复权后的价格仍接近百元。业内揣测，一边是巨额的获利，一边是没完没了的下跌，在这种局面下德隆系股价很可能仍会下挫，如果德隆方面短期内不推出强有力的说明，公司的产业经营和负债情况很可能会受到波及。
值得注意的是，德隆系股票跳水还有一个与以往庄股资金链断裂或违规受查等稍显不同的地方——再融资。最近，湘火炬自宣布拟10股配3股、配股价在6元至9元之间后，长期维持的高位平台被数根阴线打破，并带动其他德隆系股票下挫，配股方案成为“压死骆驼的最后一根稻草”。因为如此配股价意味着控盘主力要拿出一大笔活钱来参与配股，在央行收紧银根，市场资金趋紧的背景下，要么放弃配股，要么就只有抛掉持股换取资金来配股。而在目前德隆系股票成交清淡的趋势中，筹码松动就引来股价跳水的后果。
资金格局悄然变化
从近期市场情况看，德隆系股票的走势与其基本面的变化以及资金能否有充足的援军有着很大的关系，而这正是当前深沪股市要重视的两个问题，即一是价值投资，二是资金格局变化。
就价值投资而言，由于去年宏观经济出现了新的周期性行业，从而引发了二级市场相关个股的业绩出现增长的态势，在此影响下，以基金为主流的机构资金开始介入到此类个股，从而使得市场的投资观念发生了巨大变化，由跟庄到跟行业，这是一个历史性的跨越。而从目前的情况看，一些资金控盘的个股如果符合当前价值投资的观念的个股，基本上均能够生存下来，而且还得到了市场的拥护，主力也能获得丰厚的投资收益。
应该说，能挺到现在的庄股都是这个市场中最坚定分子，那么这些曾经“坚定”的持股者为什么在这一刻倒下？虽然每个公司都有各自原因，但市场人士认为这种情况反映了一个共同的市场特征：资金紧缩已经到了一个比较关键的阶段。江苏天鼎的秦洪认为，让控盘庄股雪上加霜的是，当前政策面持续变化，使得控盘庄股的背后资金来源渠道越来越狭窄。针对券商等机构的国债回购整顿一下子断绝了控盘庄股的拆借资金的渠道。所以，投资者看到了部分主力开始走向台前，质押手中持有的非流通股权，以缓解资金压力。
如此来看，庄股不怕熊市，是因为熊市所处的经济背景、资金背景正适合于控盘庄股生存，而如今步入了牛市，所代表的经济背景、资金背景已不适于控盘庄股生存。正由于此，这预示着未来市场将为基金、券商和QFII等阳光资金所主导。 |
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