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| | 德隆系百亿市值消失 庄股崩盘难撼牛市格局 | | 2004-04-19 中华工商时报 | | 曾经屹立于熊市而不倒的德隆系“三驾马车”在牛市中倒下了，随着上周新疆屯河(资讯 行情 论坛)、湘火炬(资讯 行情 论坛)、合金投资(资讯 行情 论坛)由连续阴跌而演变成连续跌停，凤凰股份(资讯 行情 论坛)、多佳股份(资讯 行情 论坛)等一批老庄股也相继出现坍塌，逐渐远去的“庄股时代”有望划上最后的句号。
然而，庄股时代的结束对大盘带来的副作用似乎也是必然的，据了解，不少投资者 开始担心牛市会就此终结。
有利于释放风险
“目前的牛市格局不会因此而改变”，有关专家认为，近期德隆系等一批股票走向回归一度使市场出现恐慌，但是从历史经验看，庄股跳水有利于风险的释放，其对市场造成的不利影响应是短暂的，上周五两市大盘大幅震荡探底回升的走势也已经验证了这一点。
在上周一央行公布提高存款准备金率后，市场不禁对政策面产生了担忧，德隆系股票的崩跌更加剧了市场的恐慌情绪。4月14日当天，德隆系“三驾马车”一改前期阴跌的走势，新疆屯河率先跌停，随后，湘火炬、合金投资相继跌停，上证指数(资讯 行情 论坛)一度大跌36.8点。
“经过历次的洗礼，目前市场中庄股的数量已经很少了，大型蓝筹股是股市稳定的重要力量，因此德隆系等股票的跳水不会对大盘造成实质性的影响”，华夏证券的黄常忠认为，“即使没有德隆系股票的跳水，从前期大盘走势看也已经存在调整压力。目前的市场下跌动力应主要来自投资者仓位的调整以及对政策调整的观望，而庄股跳水可能会加快这种调整的速度，为市场夯实基础”。
资金链紧张
有计算表明，在上周的短短几天内，德隆系三驾马车的流通市值损失近43亿元，而从近期高点计算，德隆系三只股票的流通市值缩水则高达近百亿元。
“德隆系的三只股票从今年开盘第一天就开始有走弱的迹象，其今年的走势可以说与从前判若两人”，有业内人士分析认为，很可能是其资金链出了问题造成了股价的阴跌，而持续的阴跌到达“警戒线”后又造成抵押融资股票止损盘的涌出，这将意味着系统的崩溃，以前倒下的众多庄股莫不如此。
据了解，在此之前，央行曾三次上调存款准备金率，一次是从2003年9月21日起，存款准备金率由6％调高至7％，冻结商业银行1500亿元的超额准备金。最近一次则是4月12日央行公布，从2004年4月25日起存款准备金率由现行的7％提高到7.5％，金融机构将一次性减少可用资金1100亿元左右。
有关人士向记者表示，由于银根的收紧以及出于防范风险的考虑，银行实行了比以往更严格的放贷政策，此外，ST啤酒花(资讯 行情 论坛)担保事发后，新疆地方银行纷纷取消以住的授信方式，这些原因直接导致了德隆系资金链的融资出现困难，从而引发了庄股的大面积跳水。
然而，也有市场人士认为，这可能是主力资金在主动减仓，“战略投资者选择在牛市中减仓对市场可能是一件好事”。
调整底在何方？
有市场人士指出，事实上，大盘的此轮调整在德隆系股票全面跌停前就已经出现了。4月9日，上证指数收盘下跌42.93点，而德隆系三驾马车还在继续着他们此前的阴跌。此后，庄股跳水的蔓延一时间似乎开始动摇了投资者的持股信心，也加重了投资者对近期市场资金面的担忧。
“在银根收紧与保证金存管制度改革的共同作用下，可能会造成短期资金面紧张的局面，但银根收紧和保证金存管制度改革不会改变包括投资基金、保险资金、社保资金、企业年金等持续流入股市的趋势”，有分析人士指出。
此外，在日前央行刚刚决定提高存款准备金率0.5个百分点后，中国人民银行有关负责人就表示，将按照国务院的意见，积极推动并加快研究通过制度创新、产品创新扩大直接融资渠道的措施，研究引导合规资金进入股市的具体办法。
“估计德隆系三驾马车还要经历几个跌停，但其对市场造成的不利影响无疑将越来越微弱，甚至会产生向上推动作用”，分析人士指出，在2003年市场整体弱市阶段，世纪中天(资讯 行情 论坛)等庄股的跳水依然没有影响大盘的局部强势。
申银万国证券分析师康伟表示，银根紧缩会使庄股资金链受到致命的打击，但对于基金等阳光下的资金则没有影响，此外，目前宏观经济走势良好，这将为上市公司的改善业绩创造条件。他预测，大盘此轮调整应在1650点以上企稳，市场长期向上的走势不会轻易改变。 |
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